吕拙愚：出口不确定性下，基建成2025政府核心发力点

**基建：政府发力核心，应对出口不确定性**

固收研究部行政负责人吕拙愚在近期的一次投资策略会上指出，明年最大的不确定性在于出口。这一判断无疑为未来的经济发展蒙上了一层阴影。在全球经济格局不断变化的当下，出口作为拉动我国经济增长的三驾马车之一，其波动对国内经济的影响不容小觑。面对这一不确定性，政府已经将基建作为了一个核心发力点，希望通过加大基建投资来稳定经济增长，确保经济在复杂多变的国际环境中保持韧性。

近年来，全球经济环境持续动荡，国际贸易摩擦不断升级，尤其是美国对中国出口商品的关税政策，给我国出口带来了巨大压力。特朗普政府时期的一系列贸易政策已经使得中美贸易摩擦成为全球关注的焦点，而未来出口的不确定性无疑加剧了这种压力。在这种背景下，基建成为了政府稳定经济增长的重要手段。通过加大基建投资，不仅可以促进国内产业升级和结构调整，还可以带动相关产业链的发展，从而缓解出口下滑带来的经济压力。

然而，基建投资并非一蹴而就。在化债和稳住地产的政策诉求下，基建的资金将面临逆风，增速难以有大幅改善的可能。尽管如此，政府仍然通过多种方式积极筹措资金，确保基建项目的顺利推进。一方面，政府通过提高财政赤字率、发行更大规模的政府债券等方式，为基建投资提供充足的资金来源；另一方面，政府还积极优化支出结构，强化精准投放，将资金更多地用于惠民生、促消费、增后劲的领域。

在基建投资的各个领域中，交通运输业无疑是一个重点。根据《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》，到2025年，全国铁路运营里程将达到16.5万公里，其中高铁营业里程达到5万公里。这一目标的实现，不仅将极大提升我国交通运输的便捷性和效率，还将为区域经济一体化和产业升级提供有力支撑。此外，水路和水利建设也是基建投资的重要领域。运河建设和内河航道改善等项目的推进，将强化水运大通道和港口主枢纽的功能，提升我国水运的竞争力。

水利建设作为基建投资中增速变化和绝对值都最高的分项，其重要性不言而喻。水利建设不仅关乎防洪安全和水资源保障，还与水运建设相辅相成，具有重大战略意义。近年来，水利投资一直保持高速增长，成为拉动经济增长和就业的重要力量。在2025年，水利投资仍有望保持较高景气度，继续为经济增长贡献力量。

除了交通运输和水利建设外，公共设施管理业也是基建投资的重要领域。虽然地方政府主导支出责任的公共设施管理业投资在近年来表现偏弱，但随着政策的调整和资金的倾斜，未来这一领域也有望迎来新的发展机遇。通过加大公共设施管理业的投资力度，不仅可以提升城市基础设施的完善程度，还可以改善居民的生活品质，推动社会经济的全面发展。

在基建投资的资金来源方面，政府债券无疑是一个重要的渠道。近年来，政府通过发行特别国债、专项债等方式，为基建投资提供了大量资金支持。未来，随着财政政策的持续发力，政府债券的发行规模有望进一步扩大，为基建投资提供更加充足的资金来源。同时，政府还将通过优化支出结构、提高资金使用效率等方式，确保基建投资的效益最大化。

然而，基建投资也面临着一些挑战和风险。一方面，出口的不确定性可能使得国内经济面临下行压力，从而影响基建投资的回报和效益；另一方面，地方政府债务问题也可能对基建投资造成一定的制约。因此，在推进基建投资的过程中，政府需要充分考虑这些风险和挑战，制定科学合理的投资计划和风险管理措施。

尽管如此，基建作为政府稳定经济增长的重要手段，其重要性和必要性不容忽视。通过加大基建投资力度，不仅可以促进国内产业升级和结构调整，还可以提升国家竞争力和综合实力。在未来的发展中，政府将继续坚持稳中求进的工作总基调，推动基建投资持续健康发展。

同时，我们也需要看到，基建投资并非万能的解药。在应对出口不确定性的过程中，政府还需要采取其他措施来稳定经济增长。例如，通过加大科技创新力度、提升产业竞争力等方式，来增强国内经济的内生动力；通过深化改革开放、优化营商环境等方式，来吸引更多的外资和先进技术进入中国市场。

综上所述，基建作为政府应对出口不确定性的核心发力点，其重要性和必要性不言而喻。在未来的发展中，政府将继续加大基建投资力度，推动国内产业升级和结构调整；同时，也需要采取其他措施来稳定经济增长，确保经济在复杂多变的国际环境中保持韧性。只有这样，我们才能更好地应对未来的挑战和机遇，实现经济的高质量发展。

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